麦克奥迪（300341）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期麦克奥迪（300341）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.23亿元，同比上升12.47%，归母净利润1.72亿元配资平台选择新手指南，同比上升6.29%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.23亿元，同比上升18.39%，第四季度归母净利润2750.61万元，同比下降29.8%。本报告期麦克奥迪公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达408.69%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.76亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率40.47%，同比减5.4%，净利率10.36%，同比减14.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.07亿元，三费占营收比20.14%，同比减7.0%，每股净资产3.76元，同比增7.11%，每股经营性现金流0.28元，同比减34.22%，每股收益0.33元，同比增6.28%

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：管理费用变动幅度为11.78%,原因:折旧摊销增加。财务费用变动幅度为-119.14%,原因:汇率影响。研发费用变动幅度为13.65%,原因:公司增加研发投入。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.22%,原因:本期收到其他与经营活动有关的现金减少和购买商品、接受劳务支付的现金比上期增加。投资活动现金流入小计变动幅度为10853.06%,原因:本期境外子公司出售房产。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.48%,原因:本期翔安三期工程减少及处置固定资产收回的现金增加。筹资活动现金流入小计变动幅度为98.57%,原因:本期医疗子公司取得少数股东借款150万元。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-28.05%,原因:本期经营活动净现金流较上期减少。应收款项变动幅度为21.92%,原因:本期销售应收款增加。投资性房地产变动幅度为657.9%,原因:公司出租房产增加。在建工程变动幅度为-94.48%,原因:公司翔安三期工程转固。使用权资产变动幅度为-26.12%,原因:子公司变更办公室和仓库，确认使用权资产减少。租赁负债变动幅度为-25.13%,原因:子公司变更办公室和仓库，确认租赁负债减少。应付账款变动幅度为33.52%,原因:公司经营业务采购形成应付账款尚未到期支付。应收款项融资变动幅度为-54.9%,原因:银行承兑汇票到期及背书转让增加。其他应收款变动幅度为129.37%,原因:本期应收的出口退税和保证金增加。其他流动资产变动幅度为78.76%,原因:待抵扣进项税增加。无形资产变动幅度为-20.32%,原因:处置和计提减值准备增加。长期待摊费用变动幅度为39.81%,原因:公司翔安园区装修。递延所得税资产变动幅度为26.9%,原因:本期计提的减值准备增加。其他非流动资产变动幅度为-64.71%,原因:预付设备款减少。其他流动负债变动幅度为293.42%,原因:产品质量保证金在无法合理预计未来一年或一个营业周期以内清偿的情况下全部转入其他流动负债。预计负债变动幅度为-79.55%,原因:产品质量保证金在无法合理预计未来一年或一个营业周期以内清偿的情况下全部转入其他流动负债。递延所得税负债变动幅度为-48.74%,原因:交易性金融资产减少。其他综合收益变动幅度为-26.98%,原因:汇率变动，境外子公司外币报表折算影响。专项储备变动幅度为26.78%,原因:计提安全生产储备。其他收益变动幅度为44.94%,原因:本期收到的政府补助增加。投资收益变动幅度为86.97%,原因:子公司提前支付供应商款项享受折扣按债务重组准则确认。信用减值损失变动幅度为-178.56%,原因:本期根据会计政策计提的坏账准备增加。资产减值损失变动幅度为25.84%,原因:本期转回存货跌价准备。资产处置收益变动幅度为1346.5%,原因:处置固定资产。营业外收入变动幅度为-88.3%,原因:上年同期收到的财政奖励、资产盘盈、搬迁费用补偿款等较本期增加。营业外支出变动幅度为-51.83%,原因:固定资产报废损失减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为7.19%，资本回报率一般。去年的净利率为10.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.91%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为7.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.8%/14.8%/15.8%，净经营利润分别为1.67亿/1.64亿/1.58亿元，净经营资产分别为10.52亿/11.13亿/10亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.39/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.02亿/5.33亿/5.97亿元，营收分别为13.65亿/13.54亿/15.23亿元。